이곳은 개발을 위한 베타 사이트 입니다.기여내역은 언제든 초기화될 수 있으며, 예기치 못한 오류가 발생할 수 있습니다.문서의 임의 삭제는 제재 대상으로, 문서를 삭제하려면 삭제 토론을 진행해야 합니다. 문서 보기문서 삭제토론 채권 (문단 편집) === ABS === 유동화사채 Asset Backed Securities 채권인데 특정 발행인의 신용도에 기초한 채권이 아니며 별개의 기초자산에 의한 현금흐름에 기초한 채권이다. [[특수목적회사|SPC(Special Purpose Company)]] 혹은 SPV(Special Purpose Vehicle)에 의해 발행이 되는데, 이들은 단순한 페이퍼컴퍼니의 역할을 한다. SPC에서 기초자산을 매입하고 이 기초자산에서 발생한 현금흐름을 기초로 채권의 현금흐름을 발생시킨다. 주로 기초자산이 여러개인 경우, 혹은 한 주체의 현금흐름을 선/후순위로 나누는 경우 사용된다. 일례로 많이 들어본 [[MBS]](Mortgage Backed Securities)를 들 수 있다. 국내, 미국을 막론하고 Mortgage는 집을 구입하기 위해 조달한 초장기[* 통상적으로 10년 이상] 담보대출을 의미한다. 일반적으로 주택을 기초자산으로 하고, 여기에 미국의 경우 정부의 지분이 들어간 기관이 일부 보증을 한다. 다만 이 Mortgage는 대출자가 마음대로 만기를 조절할 수 있기 때문에(심지어 금리 환경과 무관하게!) 상환 적시 위험이 존재한다. 이러한 Mortgage를 대량으로 SPC에 집어넣고 회차별로 채권을 발행한 것이 MBS이다. 이 MBS에 투자한 채권자는 Mortgage 대출에 직접 투자한 수준의 위험도 만을 수반하며 상환 적시 위험도 대량의 풀 속에 녹여버림에 따라 제거하게 된다. 일반 준정부 기관 채권과 유사한 위험을 가진 채권으로 만들 수 있다. 첨언으로 MBS는 IO(Interest Only), PO(Principal Only)로 유동화 되기도 한다. IO는 Mortgage 대출들의 이자 부분들만을 분리해서 유동화한 것이며 PO는 원금상환부분들만을 분리해서 유동화한 것이다. Mortgage 대출은 금리가 하락하면 대출자가 조기상환해 재 대출할 유인이 커진다. 10년 동안 이자를 지급할 것으로 예정된 Mortgage대출건의 경우 보통(적당히) 7년쯤 조기상환 된다고 했을 때 IO의 경우 7년보다 늦게 상환될 경우 수익이 증가한다. 반면 7년보다 빨리 상환될 경우 수익이 감소한다. 따라서 금리가 상승해 조기상환 가능성이 줄어들 경우 수익이 증가하는 음의 듀레이션 효과를 갖고 있다. PO의 경우 일반 채권과 마찬가지로 금리가 하락해 조기상환 가능성이 늘어나면 예정된 금액을 빨리 수취하게 된다(1년후 100을 받을래 10년후 100을 받을래?). 채권과 마찬가지로 양의 듀레이션을 갖는다.저장 버튼을 클릭하면 당신이 기여한 내용을 CC-BY-NC-SA 2.0 KR으로 배포하고,기여한 문서에 대한 하이퍼링크나 URL을 이용하여 저작자 표시를 하는 것으로 충분하다는 데 동의하는 것입니다.이 동의는 철회할 수 없습니다.캡챠저장미리보기